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陈世军中航证券通胀忧虑加深防止还有震荡

发布时间:2021-10-14 18:22:03 阅读: 来源:架子管厂家

陈世军中航证券:通胀忧虑加深防止还有震荡

陈世军中航证券:通胀忧虑加深防止还有震荡 更新时间:2011-4-11 12:37:54   承接本月第一个交易日的强势逆转,上周市场单边上扬,周K线基本为光头光脚的中阳线。从价格型态上讲,股指已明显转强,甚至在上证指数上,周五的上涨已构成对3000点重要关口的成功突破。与此同时,无论从最近三周K线低点依次上移,还是从最近三周K线连续运行于5周均线之上来看,股指的中期走势也已清晰地进入到了上升轨道当中。由此,我们可以自然而然地认为,后市继续看涨的概率较高。

不过,伴随股指的不断上扬,上周盘面也产生了两点隐忧。一是周四、五的成交量次第减少,显示股指的上攻动能不足,多头的做多信心不足,抑或股指可能由众多中小资金所推动;二是上周分级基金意外出现杠杆基金普遍涨幅较小,而固定收益基金普遍涨幅较大的现象,反映相关主力似乎并不认同股指的强势上涨以及其所带来的进一步上涨预期,将投资取向从追求风险收益转向了获取固定收益,这是明显的保守行为。何以会如此?相信暂时还无法找到答案,但是,注意到这两点对交易应该是有实质性帮助的。

对于行进中的大盘指数,我们可以容忍连续两天的缩量上涨,但不能容忍连续三天、四天的缩量上涨;同样,我们可以容忍杠杆基金短暂的走弱和固定收益基金短暂的走强,但不能容忍杠杆基金持续的走弱和固定收益基金持续的走强。不然,市场转势就可能迫在眉睫。

若后市大盘果然较为虚火,那么,究其原因,或与最近的通胀形势越发严峻和经济形势仍存变数有关。

在欧洲央行7日决定将基准利率由历史低点1%上调25个基点至1.25%后,欧元对美元强势突破了1.4230的阻力关口,相应地,美元指数上周亦大幅跳水,收于74.85的低位。美元的大幅走弱使得以美元计价的大宗商品强势反转,伦铝、伦铅、伦锡等继续走高,伦铜、伦锌、伦镍等摆脱调整后迅速转强,而纽约金价、油价则连创新高,分别达1474.1美元/盎司和112.79美元/桶。

大宗商品特别是黄金和原油的持续走强,除了美元因素外,自然还与利比亚战争危机、日本地震与核泄漏、欧洲债务危机等直接相关。利比亚局势的复杂程度远超预期,无疑是推高国际油价的最直接因素,同时也为避险需求找到了理由;而日本在经历两次强烈地震后,仍然面临再次地震的威协,核危机与货币流动性的大量投入,同样导致了对原油需求和通胀预期的上升,也对日本经济构成了巨大冲击;至于欧洲,自2008年7月以来欧元首次加息25个基点,并非表明其经济情况已经好转,而事实是其成员国债务危机仍未消除,加息的主要目的是为了防止可能进一步上升的通胀预期。

国际原油与大宗商品价格的持续走高,势必加大我国的输入性通胀压力,从而引起各方强烈关注。对此,国家发改委副主任彭森最近表示,政府已经构筑了多重防线,不会任由输入性通胀带动国内物价高涨。但是,输入性通胀客观上存在不确定和不可控因素,因此,对国内通胀的控制短期还难言乐观。如果联系到美国、欧洲、日本和中国的情况,我们将在一定时期内面临全球性高通胀、低增长也并非不可能。总之,全球经济仍然面临较高不确定性和不稳定性,反映到资本市场,也就很难说短期市场就一定能够顺利演绎新一轮上升行情。

当然,资本市场从来都是超前反映经济情况的,也许我们看到的诸多不利因素很快就会消失,而基于A股市场目前已初步显现中期向好势头,我们对后市也仍可保持乐观,但期望下周大盘继续走好得有一个补量的过程。

由于上周末国际市场黄金、原油和大宗金属普遍大幅上涨,预计本周资源、能源股仍将成为A股市场的风向标,同时,经过短暂的休整之后,金融、地产,尤其是券商、保险股等进一步上涨的意愿或较强,从而可能带动市场成交量的有效放大。但在量能变化上究竟将作何选择,还得由市场本身说了算。严格说来,只要不改变股指的上升趋势,后市大盘即使通过较剧烈震荡来达到放量的目的,也是一件好事。

从上证50、中证100和上证180指数观察,可以发现,当前点位正好都已迫近去年10月下旬至11月上旬期间的密集成交区域,而该密集成交区域客观上存在较重的套牢压力需要释放,因此,上周四、五股指的缩量上攻特征,或许只是多头主力暂时性防范心理的正常体现,如此,本周初大盘则不排除顺势冲高后真的产生较剧烈震荡,以达到震仓洗盘的目的。

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